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鉅派研究院

【股轉公司準入收緊,你該知道哪些事】

2016年08月09日

8月3日,全國股轉系統掛牌業務部總監李永春在《主辦券商內核工作指引》培訓發表講話,對掛牌標準、資金占用、財務核算質量、區域市場企業掛牌、曾眾籌過的企業、做市庫存股、一行三會企業啟動等事項進行了總結與澄清。

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新標準都講了什么?


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1. 關于掛牌標準:小編告訴你,你們擔心的股轉公司標準并沒有提高,但對持續經營能力判斷標準進行了調整:

(一)非科技型的傳統行業,規模不低于平均水平,且不連續虧損。

(二)科技型企業,對規模也有一定要求:1、兩年一期加起來如果低于1000萬,則列入觀察名單,需要觀察期后財務數據。2、如果研發型企業,第一條沒有滿足,則需要一定的凈資產規模,3000萬-5000萬,用來支撐企業發展;

 

2. 關于資金占用問題紅線,需禁止:申報前沒有規范的,要求撤材料。審核期間沒有發現,持續到掛牌后,納入自律監管,處罰較重,1000萬以下自律處罰,1000萬以上行政處罰。

 

小編認為:股轉系統甚至證監會對于資金占用企業采取自律監管和行政監管都不會有太大的震懾作用,真正讓企業害怕的還是再融資受到影響,企業到新三板來最主要的一個目的就是融資,如果被監管層處罰之后,影響定增,這對企業會造成比較大的震懾力。

 

3. 財務核算質量要求高,IPO及掛牌標準一樣:股轉執行標準非常嚴格,尤其收入確認。小編要提醒會計師特別注意,不能因為掛牌而松懈。

 

4.企業掛牌

區域性市場的企業掛牌:

(一)紅線三條:不能超過200人,不滿足T+5的交易規則,應區域性市場先停牌,然后才可申報。

(二)未經驗收的區域性市場企業不能報,例如:2013年12月以后在天交所掛牌的不得掛牌,需摘牌后運行2年。

 

眾籌過的企業掛牌:不能有自己的資金平臺、不能有資金池。如果投資人直接投公司,應不超過200人;如果已有平臺,則需滿足私募的要求。

 

小編認為:關于企業掛牌問題,這些做法應該是近幾年最嚴的表態,也說明監管層非常不歡迎有類似情況的企業掛牌新三板。

 

5. 做市庫存股:掛牌部認為做市庫存股可在掛牌前入股,不同于自營。但證監會目前沒有出統一規則,小編建議積極與當地監管局溝通,并關注政策出臺請況。

 

6. 一行三會企業何時啟動:金融企業掛牌信披細則應該8月出來,出來后則一行三會的即可啟動,券商按照指引修改信息披露文件。

 

監管收緊,要緊跟監管步伐

 

截至8月3日,新三板掛牌企業已達8044家,新三板市場規模快速擴大,但是市場功能(如交易功能、融資功能和并購功能)仍沒有很好的發揮,缺乏流動性。小編認為,新三板市場是鑒于多層次資本市場的需要,要在交易所市場和私募市場之間取一個平衡。不管新三板市場如何地位,企業質量都是核心。

 

小編預測新三板掛牌企業年底將達一萬家,下一步股轉系統就是對于初具規模的市場,強化監管,嚴格把關券商新三板掛牌內核工作。同時,新三板到了二次創業的階段,把新三板放入多層次市場中考慮,通過加強監管和對內核的重視,跟上行業的監管步伐。否則因企業自身定位太低而不能來新三板了,就得不償失。

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